La historia no juega a nuestro favor a la hora de hablar de niveles inflacionarios, como reseña, desde principios del siglo XIX y hasta 1944 había un 3% de promedio, pero después de la Segunda Guerra Mundial y hasta la actualidad, Argentina es uno de los escasos países en el que la inflación llega a dos o tres dígitos, salvando algunos períodos, como ser el de la convertibilidad de los 90, en donde se dispuso una paridad 1 a 1 con la moneda americana.
El financiamiento del gasto público mediante la emisión monetaria, es una de las fuentes de la inflación. En 1945 el flamante Banco Central de la República Argentina (BCRA), inaugurado en 1935, vivía un proceso inflacionario de 2 dígitos y su explicación radica en monetizar el déficit fiscal, entrando en una inestabilidad monetaria de la cual aún hoy en día no podemos salir.
Atacar la raíz del problema, es poner en orden las cuentas del Estado, no se puede continuar gastando más de lo que ingresa y financiar esta maniobra con emisión de dinero. El complicado equilibrio fiscal es el camino a terminar con casi 8 décadas de inflación.
El Presupuesto Nacional 2018 fue presentado por el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, en septiembre del 2017, allí el ministro explicaba que la inflación continuará bajando y estaría alrededor del 10% según las metas del BCRA. Aquí puede notarse la tendencia del precio del dólar, pues según este Presupuesto indicaría que seguirá subiendo y se ubicaría en los $19,30. El Gobierno también estableció una recorte gradual del déficit fiscal, ubicando como meta el 4,2% del PBI, un aumento de los ingresos del 19% y solamente un incremento del 14,8% del gasto primario.
Pero en la última semana del pasado diciembre 2017, en una conferencia, el presidente del BCRA, Federico Sturzzenegger junto a los ministros de Hacienda, Nicolás Dujovne y de Finanzas, Luis Caputo, recalibraron la meta inflacionaria para este 2018, situándola entorno al 15% . Como consecuencia, el precio del dólar abandonó la mesura que nos tenía acostumbrado y llego a los $19,45 por unidad, provocando inestabilidad en el mercado cambiario en los días venideros. Ocurre que al subir las expectativas de inflación, sube la preferencia de la gente por el dólar como resguardo del poder adquisitivo, por tal motivo hay una demanda mayor, también hay que mencionar que en esta época del año son mayores los viajes al exterior por la temporada de vacaciones, impulsando el tipo de cambio.
El precio del dólar va a fluctuar en este año, pero a un ritmo cercano a los niveles de inflación, aproximadamente 17%, recordemos que tenemos un tipo de cambio flotante, pero difícilmente sea un problema, ya que el Gobierno busca corregir el atraso cambiario en el que nos encontramos y según el mencionado Presupuesto Nacional 2018, ya fijaba el precio de $19,30 . También existen niveles de reservas sólidas superiores a los u$s55 mil millones, es decir que puede manejar con tranquilidad el tipo de cambio, haciendo difícil una escalada en el precio.
La proyección dólar 2018 Argentina del BCRA en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), apuestan por un dólar a $20,20.
Como inversión, el dólar es un instrumento seguro, con rendimientos por el momento que van de la mano del ritmo inflacionario.
Y hablando de inversiones, hay que destacar que nuestro MERVAL sigue siendo una gran alternativa, en las últimas ruedas tuvo rendimientos superiores al 1,5% en promedio, en sintonía con Wall Street que no para de marcar récords desde finales del año pasado, es una muestra del interés que revisten las empresas argentinas, no solo a nivel nacional, sino también internacional.
Los bonos cotizados en dólares son una interesante alternativa en el segmento conservador, como así también, los bonos del Tesoro, LEBACS y LETES, cuyo rendimiento es por el momento interesante, pero pueden ir decreciendo con el paso de los próximos meses, cuando comiencen a estabilizarse las tasas de interés.
Los sectores más favorecidos hasta el momento, son las empresas vinculadas con el sector bancario, que se prevé crecerán varias veces más que la economía Nacional.
A tener en cuenta también, los sectores energéticos, combustibles y de la construcción, cuya performance será considerable en este 2018 que comenzó a toda máquina.