Según el informe, los analistas del mercado ajustaron sus previsiones y estiman que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) caerá por debajo del 2% mensual en abril. Este pronóstico se realizó antes de que el INDEC informara que la inflación de enero fue del 2,2%. Respecto al dólar, las proyecciones también fueron moderadas para el corto plazo, aunque se espera un incremento mayor en los próximos 12 meses.
"El REM de enero muestra una visión más optimista, con una inflación en descenso, estabilidad cambiaria y un crecimiento moderado. Sin embargo, persisten desafíos en la consolidación fiscal y el sostenimiento del superávit comercial", señalaron desde el Centro de Planificación Estratégica de Córdoba (CEPEC).
Las consultoras y entidades financieras que participaron del REM en enero habían pronosticado un incremento del 2,3% para ese mes, por debajo del 2,5% proyectado en diciembre. Finalmente, el dato oficial del INDEC fue levemente menor.
Las nuevas proyecciones indican que la inflación seguirá en una senda descendente, perforando el 2% en abril y situándose en 1,6% en julio. Para 2025, se espera una inflación del 23,2%, 2,7 puntos porcentuales menos que en el informe anterior. Además, las diez consultoras consideradas más precisas por el BCRA prevén que el IPC se ubique por debajo del 2% ya en febrero.
Dólar
En cuanto al dólar oficial, se observaron recortes en las proyecciones para el primer semestre del año, debido a la decisión del BCRA de reducir el ritmo de ajuste al 1% mensual. De cumplirse estas expectativas, el dólar aumentaría un 7,9% en la primera mitad de 2025. Para el año completo, se proyecta un incremento del 17,6%, inferior a la inflación estimada para el mismo periodo.
Sin embargo, en los próximos 12 meses se prevé un aumento del tipo de cambio mayorista del 19%, lo que sugiere una corrección cambiaria a principios de 2026. Cabe recordar que el presidente Javier Milei afirmó recientemente que el 1° de enero del próximo año no habrá más cepo cambiario.
PBI
Las proyecciones del mercado para el Producto Bruto Interno (PBI) indican un crecimiento del 4,6%, con un leve ajuste al alza de 0,1 puntos porcentuales. Para el último trimestre de 2024, se estima un avance del 1,6% en la actividad económica, frente al 0,9% previsto anteriormente.
Desempleo
El REM también proyecta que la tasa de desocupación para el cuarto trimestre de 2024 será del 7%, lo que representa una reducción de 0,2 puntos porcentuales con respecto al informe anterior. Para fines de 2025, la cifra se ubicaría en 6,8%.
Tasas de interés
Los participantes del REM prevén que la Tasa de Adelantos en Cuenta Corriente de Bancos Privados (TAMAR) para febrero se ubique en el 30,6% de Tasa Nominal Anual (TNA), lo que equivale a una tasa efectiva mensual del 2,5%, superior a la inflación estimada. Para diciembre de 2025, la proyección es del 24% de TNA, con una tasa efectiva mensual del 2%.
Balanza comercial y balance fiscal
El sector privado estima un superávit comercial de US$ 14.026 millones, lo que representa una reducción de US$ 1.343 millones en comparación con la previsión anterior. Asimismo, se proyecta un superávit fiscal primario de $ 11,6 billones.
Desde el CEPEC subrayaron que los principales desafíos del Gobierno serán consolidar la desaceleración inflacionaria sin afectar el nivel de actividad económica, mantener el superávit fiscal sin ajustes drásticos en el gasto social y subsidios, y fortalecer el comercio exterior para evitar presiones en el mercado de divisas.